行情回顾：截至1月9日收盘☆△，本周环保板块上涨3.9%，表现优于大盘•；上证综指上涨3.8%到4120.43★-；涨跌幅前三的行业分别是综合（14.5%）、国防军工（13◆▷☆.6%）●、传媒（13★.1%），涨跌幅后三的行业分别是银行（-1▲•.9%）★▼、交通运输（0•▽◆.2%）、石油石化（0.3%）。细分子板块情况：水务板块上涨2.07%；水治理板块上涨8.18%；大气治理板块上涨6.22%；环卫板块下跌1▽▷★.28%-…；垃圾焚烧板块上涨1.40%；资源化板块上涨9.13%•；固废其他板块上涨1.23%；监测/检测/仪表板块上涨6.83%；环境修复板块上涨9.62%；环保设备板块上涨3.51%。

　　行业动态：（1）1月4日□，国务院印发《固体废物综合治理行动计划》（以下简称《行动计划》）。《行动计划》提出，到2030年，重点领域固体废物专项整治取得明显成效，固体废物历史堆存量得到有效管控，非法倾倒处置高发态势得到遏制，大宗固体废弃物年综合利用量达到45亿吨◇，主要再生资源年循环利用量达到5▲△•.1亿吨◁，固体废物综合治理能力和水平显著提升。（2）为全面贯彻党的二十大和二十届历次全会精神，贯彻落实党中央○◆•、国务院《关于加快经济社会发展全面绿色转型的意见》《提振消费专项行动方案》等部署，近日，商务部等9部门联合出台了《关于实施绿色消费推进行动的通知》（以下简称《通知》），对“十五五”时期绿色消费工作作出安排。通知提出，推广绿色采购◁…•，优先采购和使用节能、节水、节材类以及低噪声的环保产品、设备和设施=▪■，以及完成超低排放改造、达到环保绩效A级企业的产品。鼓励企业参照相关标准和要求开展供应链碳足迹评价。

　　本周专题◁：2025年12月15日，国家发展改革委，国家能源局发布《关于促进光热发电规模化发展的若干意见》，提出到2030年，光热发电总装机规模力争达到1500万千瓦左右，度电成本与煤电基本相当□▲■；技术实现国际领先并完全自主可控，行业实现自主市场化、产业化发展◇，成为新能源领域具有国际竞争优势的新产业▼△。光热发电兼具调峰电源和长时储能双重功能■◁●，能够有效平抑风电、光伏发电等新能源出力的波动性◁●，是加快构建新型电力系统的重要支撑=。经过多年发展，我国已成功掌握塔式、槽式-◆◆、菲涅尔式等主流光热发电技术，已建成全球领先的光热发电产业链，电站单位千瓦建设成本从10年前的约3万元下降至1-▪.5万元，度电成本降至0.6元上下，已初步具备规模化发展的基础▼▽★。西子洁能在熔盐储热换热设备领域占据领先地位。西子洁能参与了我国首座规模化运行的塔式光热储能电站青海德令哈50MW项目的建设，同时作为核心设备供应商参与了青海省所有已投运的塔式光热电站项目。伴随光热发电规模化扩张，公司有望在设备环节深度受益▽-。

　　投资建议：“十四五”国家对环境质量和工业绿色低碳发展提出更多要求，节能环保以及资源循环利用有望维持高景气度；此外在化债背景下，水务&垃圾焚烧板块作为运营类资产，盈利稳健上行，现金流持续向好，叠加公用事业市场化改革，优质运营类资产有望迎戴维斯双击。重点推荐：【瀚蓝环境】【兴蓉环境】【洪城环境】；建议关注：【旺能环境】【军信股份】【武汉控股】【英科再生】【高能环境】【青达环保】。

　　风险提示：项目推进不及预期；市场竞争加剧■■；国际政治局势变化；政策推进不及预期；电价下调风险□。