火力发电是以可燃物燃烧释放的热能为动力，通过发电装置将热能转化为电能的一类发电方式。通常先将燃烧产生的热能用来加热水，使其变成高温高压的蒸汽，再由蒸汽推动发电机发电。按用途可分为纯发电和热电联产两种；按原动机类型可分为汽轮机发电、燃气轮机发电、柴油机发电等；按燃料来源可细分为燃煤、燃油、燃气、垃圾发电、沼气发电、工业锅炉余热发电等多种形式。

二、行业政策

为推动火电行业的清洁高效与可持续发展，国家层面持续推出相关举措，重点包括提升火电机组改造、能效和灵活性标准，以及完善电力市场机制。相关文件强调建立基于灵活性运行的可靠性管理机制，并要求在新型电力系统建设中关注火电机组的可靠性与数据应用能力。此外，还推动将清洁运输作为煤矿、钢铁、火电、有色金属、焦化和化工等行业的新改扩建监管重点。

三、发展历程

我国火电行业的发展可分为五个阶段：

- 探索阶段：电力短缺，火电成为主体，依赖国际援助、设备引进与自主攻关。

- 改革开放初期：大规模推进电力建设，采取多渠道筹资办电模式。

- 完善阶段：供需矛盾缓和，强调能源开发与节能并举，推动洁净煤技术应用。

- 深化阶段：实行严格的节能环保政策，推进厂网分离、上大压小等举措，加快可再生能源发展。

- 生态文明阶段：提高煤电准入标准，控制新增规模，淘汰落后产能，推动节能与灵活性改造。

四、行业壁垒

- 准入壁垒：新建火电项目需经多部门审批，完成环保、国土、水利、交通、电网等批复，随后由省级发改委核准并办理各类用地、规划、资源、安全等手续，投产前还需获得国家层面的批复。

- 资金壁垒：项目建设成本高、周期长、技术门槛高，企业多为资金实力强的头部企业，融资能力成为关键。

- 环保壁垒：需获得环保部门批准，并采用符合标准的治理设备与工艺；排放限值严格，烟气治理设施完备，在线监测并向监管部门及社会公开。

- 技术壁垒：系统高度复杂，涉及热力、控制、烟气处理、运行维护等多环节的高水平技术与管理，向高参数、低能耗、大容量、低排放方向发展，提升了运行难度。

五、产业链

1) 行业产业链分析

上游以煤炭、石油、天然气等原材料为核心，辅以动力设备、变电设备、发电设备、自动化等配套设施。以煤炭为例，原煤产量实现稳健增长，为火电提供充足燃料。下游主要为电网公司，形成完整的上下游协同体系。

2) 行业领先企业分析

- 中国神华能源股份有限公司：以煤炭、发电、铁路、港口、航运、煤化工等多元化一体化经营为特色，掌握优质煤炭资源区，清洁燃煤发电与重载铁路运输处于国内领先水平。通过提升机组运行水平，强化煤电支撑与兜底保障作用，推动清洁燃煤发电技术成熟。相关时期发电量显著增长，受新投运机组推动。

- 国电电力发展股份有限公司：国家能源集团的常规能源发电整合平台，资产覆盖全国多省。持续推进节能降耗改造、供热改造与灵活性改造三位一体的降耗措施，深化负荷分配与参数优化，激发潜在节能潜力。火电发电量在一定时期实现同比增长，受用电需求提升及新投产机组影响。

六、行业现状

随着经济持续复苏与居民生活水平提升，对火电发电量的需求逐步增加。火电装机容量持续扩大，水电表现低于预期，煤炭供应充足，行业通过多元化举措保障电煤供应，推动发电量保持稳健增长。相关数据表明，火电发电量实现显著增幅，在全社会发电量中的占比保持在较高水平九州KU酷游。